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| 供應(yīng)鏈金融及其衍生產(chǎn)品 |
供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance）,SCF,是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域（銀行層面），也是企業(yè)尤其是中小企業(yè)的一種融資渠道（企業(yè)層面）。
指銀行向客戶（核心企業(yè)）提供融資和其他結(jié)算、理財(cái)服務(wù)，同時(shí)向這些客戶的供應(yīng)商提供貸款及時(shí)收達(dá)的便利，或者向其分銷商提供預(yù)付款代付及存貨融資服務(wù)。（簡(jiǎn)單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。）
一般來(lái)說，一個(gè)特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購(gòu)，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體。在這個(gè)供應(yīng)鏈中，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強(qiáng)勢(shì)地位，往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，結(jié)果最后造成資金鏈?zhǔn)志o張，整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。“供應(yīng)鏈金融”****的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購(gòu)銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。在“供應(yīng)鏈金融”的融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業(yè)，也就等于進(jìn)入了供應(yīng)鏈，從而可以激活整個(gè)“鏈條”的運(yùn)轉(zhuǎn)；而且借助銀行信用的支持，還為中小企業(yè)贏得了更多的商機(jī)。
一、從企業(yè)立場(chǎng)和銀行立場(chǎng)理解供應(yīng)鏈金融
供應(yīng)鏈金融涉及金融機(jī)構(gòu)（銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保等）、核心企業(yè)（一個(gè)或多個(gè)）、成員企業(yè)（供應(yīng)商、分銷商、物流等），資金效率提高的好處在每個(gè)參與者都有體現(xiàn)。但理解這一融資模式的立場(chǎng)，對(duì)于銀行和企業(yè)并不相同。
從企業(yè)一側(cè)來(lái)看，供應(yīng)鏈金融是順應(yīng)供應(yīng)鏈管理而出現(xiàn)的，而前一個(gè)概念與上世紀(jì)末全球性外包活動(dòng)密切相關(guān)。簡(jiǎn)而言之，越來(lái)越多的配套企業(yè)以外包商而非核心企業(yè)業(yè)務(wù)分部的形式出現(xiàn)，固然帶來(lái)了效率和成本優(yōu)勢(shì)，但也導(dǎo)致融資節(jié)點(diǎn)相應(yīng)增多，資金流在供應(yīng)鏈內(nèi)的運(yùn)行復(fù)雜化。站在（核心）企業(yè)的角度，供應(yīng)鏈金融的是一種系統(tǒng)財(cái)務(wù)管理方案，目的是簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)參差不齊的融資格局，避免出現(xiàn)意外的資金瓶頸。
從銀行一側(cè)來(lái)看，供應(yīng)鏈不僅是資金流、產(chǎn)品鏈、信息鏈，還是一條信用鏈條，只不過節(jié)點(diǎn)之間的信用水平差異較大，并且會(huì)相互影響。核心企業(yè)不僅在供應(yīng)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)，并且融資能力也無(wú)可替代，然而縱覽這一由核心企業(yè)驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)鏈條，核心企業(yè)的強(qiáng)大信用并未充分利用起來(lái),首先外部輸入資金集中在核心企業(yè)，不能對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈形成****分配方案；其次過多資金沉淀在核心企業(yè)，也降低了銀行的博弈能力和資本收益。要改變這一現(xiàn)狀，依托核心企業(yè)的信用對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行信用重估，將外部資金按需合理分配，對(duì)于維護(hù)供應(yīng)鏈信用穩(wěn)定效果更好。所以銀行對(duì)供應(yīng)鏈金融的解讀，其實(shí)是優(yōu)質(zhì)信用（核心企業(yè)）的擴(kuò)大化和再利用。
二、供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的淵源
供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生有其深刻的歷史背景和市場(chǎng)需求，它發(fā)端于20世紀(jì)的80年代，是由世界級(jí)企業(yè)巨頭尋求成本最小化全球性業(yè)務(wù)外包衍生出供應(yīng)鏈管理概念。全球性外包活動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點(diǎn)資金流瓶頸帶來(lái)的“木桶短板”效應(yīng)，實(shí)際上部分抵消了分工帶來(lái)的效率優(yōu)勢(shì)和接包企業(yè)勞動(dòng)力“成本洼地”所帶來(lái)的最終成本節(jié)約。由此，供應(yīng)鏈核心企業(yè)開始了對(duì)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的價(jià)值發(fā)現(xiàn)過程，國(guó)際銀行業(yè)也開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以適應(yīng)這一需求。供應(yīng)鏈金融隨之漸次浮出水面，成為一項(xiàng)令人矚目的金融創(chuàng)新。
三、中國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀
2001年下半年，深圳發(fā)展銀行在廣州和佛山兩家分行開始試點(diǎn)存活融資業(yè)務(wù)（全稱為 “動(dòng)產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”），年底授信余額即達(dá)到20億元人民幣。利用特定化質(zhì)押下的分次贖貨模式，并配合銀行承兌匯票的運(yùn)用，結(jié)算和保證金存款合計(jì)超過了20億元。之后，從試點(diǎn)到全系統(tǒng)推廣，從自償性貿(mào)易融資、“1+N”供應(yīng)鏈融資，到系統(tǒng)提煉供應(yīng)鏈金融服務(wù)，該行于2006年在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)率先推出“供應(yīng)鏈金融”品牌，之后，中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行等各家商業(yè)銀行，甚至包括四大國(guó)有銀行都已涉足于此，許多銀行也獲得了顯著的成效。從實(shí)踐中來(lái)看，盡管各商業(yè)銀行推出的供應(yīng)鏈金融模式基本類似，但各行從本行的實(shí)際出發(fā)，從不同的角度來(lái)推行供應(yīng)鏈金融，并形成了各自的品牌。
四、供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)信貸的區(qū)別
雖然都是滿足企業(yè)的融資需求，但供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)信貸相比，不只是"個(gè)性化解決方案"的營(yíng)銷口號(hào)，而是在思路、實(shí)現(xiàn)模式和管理方法都不同。傳統(tǒng)信貸的評(píng)估聚焦于單個(gè)企業(yè)節(jié)點(diǎn)，貸款質(zhì)量基本上由企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況決定。而供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵在于鏈條的穩(wěn)定性，對(duì)于供應(yīng)鏈的評(píng)價(jià)不僅優(yōu)先，而且更加復(fù)雜。譬如供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)之間的關(guān)系是否"健康"，這一超出經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)之外的因素在供應(yīng)鏈金融中至關(guān)重要。換句話說，單個(gè)節(jié)點(diǎn)的信用對(duì)供應(yīng)鏈的貢獻(xiàn)或破壞性，沒有節(jié)點(diǎn)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系重要，因?yàn)榱己玫慕灰啄Ｊ郊由蠂?yán)格的監(jiān)控流程可以消化單個(gè)節(jié)點(diǎn)的信用波動(dòng)。
在實(shí)現(xiàn)模式上，傳統(tǒng)信貸評(píng)估的是企業(yè)綜合信用，這一動(dòng)態(tài)指標(biāo)相對(duì)難以掌握，這也是資產(chǎn)支持型融資成為主流的原因。但供應(yīng)鏈金融強(qiáng)調(diào)的是交易確定性和資金封閉性，要求資金與交易、運(yùn)輸、貨物出售嚴(yán)格對(duì)應(yīng)，對(duì)供應(yīng)鏈信息流的掌控程度，決定了供應(yīng)鏈金融方案的可行性。傳統(tǒng)信貸依賴報(bào)表和貨權(quán)，在供應(yīng)鏈金融中還要加上動(dòng)態(tài)信息，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從單一節(jié)點(diǎn)沿著供應(yīng)鏈上移。
與一對(duì)一的傳統(tǒng)信貸相比，供應(yīng)鏈金融還附加了核心企業(yè)這一變數(shù)，其配合意愿、對(duì)成員企業(yè)的約束力也是影響供應(yīng)鏈質(zhì)量的重要指標(biāo)。換句話說，既然供應(yīng)鏈金融集成了整個(gè)鏈條的信用，那么單一節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)因此更復(fù)雜。
從客戶群體來(lái)看，傳統(tǒng)信貸更注重資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)于所在行業(yè)的特征沒有嚴(yán)格要求。比較而言，供應(yīng)鏈金融對(duì)行業(yè)運(yùn)行模式的要求更苛刻。按照供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性、產(chǎn)品市場(chǎng)需求的更新進(jìn)度、核心企業(yè)的約束力度，以及未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，不同行業(yè)的供應(yīng)鏈"健康"程度大不相同，現(xiàn)階段供應(yīng)鏈金融的推廣應(yīng)該分階段進(jìn)行。
五、供應(yīng)鏈金融的好處
“供應(yīng)鏈金融”發(fā)展迅猛，原因在于其“既能有效解決中小企業(yè)融資難題，又能延伸銀行的縱深服務(wù)”的雙贏效果。
第一，企業(yè)融資新渠道
供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案，中小企業(yè)信貸市場(chǎng)不再可望而不可及。對(duì)于很多大型企業(yè)財(cái)務(wù)執(zhí)行官而言，供應(yīng)鏈金融作為融資的新渠道，不僅有助于彌補(bǔ)被銀行壓縮的傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款額度，而且通過上下游企業(yè)引入融資便利，自己的流動(dòng)資金需求水平持續(xù)下降。
第二，銀行開源新通路
供應(yīng)鏈金融提供了一個(gè)切入和穩(wěn)定高端客戶的新渠道，通過面向供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員的一攬子解決方案，核心企業(yè)被“綁定”在提供服務(wù)的銀行。
“通過供應(yīng)鏈金融，銀行不僅跟單一的企業(yè)打交道，還跟整個(gè)供應(yīng)鏈打交道，掌握的信息比較完整、及時(shí)，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)也少得多。”在供應(yīng)鏈金融這種服務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)考量模式下，由于銀行更關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整體貿(mào)易往來(lái)的評(píng)估會(huì)將更多中小企業(yè)納入到銀行的服務(wù)范圍。即便單個(gè)企業(yè)達(dá)不到銀行的某些風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，但只要這個(gè)企業(yè)與核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)穩(wěn)定，銀行就可以不只針對(duì)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而是對(duì)這筆業(yè)務(wù)進(jìn)行授信，并促成整個(gè)交易的實(shí)現(xiàn)。
第三，經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益顯著
供應(yīng)鏈金融的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益非常突出，借助“團(tuán)購(gòu)”式的開發(fā)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的創(chuàng)新，中小企業(yè)融資的收益-成本比得以改善，并表現(xiàn)出明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
第四，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)多流合一 供應(yīng)鏈金融很好的實(shí)現(xiàn)了“物流”、“商流”“資金流”、“信息流”等多流合一。 |